传音控股 2 月 25 日晚间发布了 2025 年度功绩快报。
经其财务部门初步测算，2025 年度展望完竣营收 655.68 亿元左右，较上年同期的 687.15 亿元减少 31.47 亿元左右，同比下降 4.5%。
盈利端下降更为显赫，全年生意利润 32.04 亿元，同比大跌 51.25%，利润总数 32.05 亿元，同比下降 52.00%。其归母净利润 25.84 亿元，同比降幅达 53.43%，扣除净利润 19.68 亿元，同比下降 56.66%。
这是传音控股自 2019 年上市以来，初度出现年度净利润下滑向上 50%，而在此前传音控股凭借精确的战术禁受和极致的土产货化能力，以向上 50% 的市集份额，坐实了"非洲之王"的宝座，完竣高两位数的营收净利增长。
如今，浅易的非洲市集红利消退，这份号称惨淡的 2025 年功绩快报暴深入传音控股的两大风险。
一是选藏成本刚性攀升的红利罗网。
小米、荣耀等国内巨头正以惊东说念主的速率涌入非洲，当这些品牌带着更具性价比的居品入场时，传音控股昔日那种靠先发上风获取的"品牌效应"赶紧缩水。
为了守住现存的领地，传音控股必须参加比红利期更多的钱去"擢升手机用户的末端体验及居品竞争力"，去"加大市集开辟及品牌宣传执行力度"。
这将不成幸免的甚至传音控股堕入一场捏续"放血"的肉搏战，而一朝堕入其中利润不仅会被削薄，本应用于研发和品牌升级的战术资源也被严重挤压。
二则是来自供应链的二阶打击。
传音控股昔日的研发中枢不在于手机中枢部件，而在于应用层适配，如针对非洲肤色的好意思颜算法、多卡多待、低功耗系统等，也恰是因此其能赶紧推出海量机型快速占领不同需求市集。
如今，这种形态在成本波动眼前极其脆弱。2025 年功绩快报中，滚球app官网传音控股在功绩影响的主要要素中提到，存储等元器件价钱上升较多，对公司的居品成本和毛利率形成一定影响。
不错预念念，若存储等中枢部件接续加价，对以中低端价钱为主的传音控股而言将会是捏续的二阶打击。
浅易算一笔账，2025 年上半年传音控股智高手机的平均售价为 547.5 元 / 部，而存储芯片每涨 10 好意思元，就有可能就平直抹平了整台手机的利润。
{jz:field.toptypename/}基于以上两点，咱们也不错看到传音控股成本效果的断崖式下落，2025 年的加权平均净财富收益率（ROE）由上年同期的 28.35% 平直腰斩至12.75%。
关于成本市集而言，一个 ROE 低于 15% 且增长停滞的科技股，其估值逻辑估值锚点也将从"改日"回到了"当下"。
事实上，二级市荟萃传音控股的股价早已提前反映。放手发稿，传音控股股价报 57.59 元 / 股，总市值 662.6 亿元，与 2024 年 4 月 179.17 元的阶段高点比较，股价也已下落超 67%，近一年股价跌幅达 35.56%。
固然，传音控股也在尝试多元化布局，寻找新增量。
昔日一年，传音控股布局了轻型电动出行建筑（主要指两轮电动车及三轮电动车），同期为了照看非洲经常停电的问题，传音控股还推出了 itel Energy 家庭储能系列。
不得不说，传音控股的战术禁受仍旧精确——正如斯前非洲手机市集空缺相通，照看"缺电"和"出行"痛点已不口角洲的"可选"而是"刚需"，要是能运用已有繁密的渠说念网罗跑通业务，无疑将成为传音控股功绩跃升的关节。
新故事能否撑捏传音控股再登王座，司理东说念主网将捏续柔和。
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